少妇女警的呻吟资管新规后,银行理财产品如何

作者:admin 2022-01-13 01:31 收藏:
摘要

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2018国产床戏不卡在线免费看的软件年资管新规的发布对于银行理财业有着划时代的意义,使得银行理财逐步从“野蛮生长”向“合规经营”过渡。净值化转型要求以及统一理财转让平台的建立使得银行机构对理财产品估值规范、统一的需求更加迫切;但对于透明度较低的非标资产、交易量小且市场深度较浅的商品及其衍生品来说,估值本身存在较大难度,这对惯于通过摊余成本法进行估值的银行而言难度更大。

本文将从相关政策、估值流程、估值方法三个角度讨论分析银行理财估值,并结合理财产品估值现状提出相应优化建议。

1、理财产品估值相关政策分析

在资管新规与理财新规发布后,银行理财估值标准逐步统一。2018年下发的《资管新规》鼓励对资管产品以公允价值(含市价)方法进行估值,并允许一些符合条件的封闭式产品以及现金管理产品采取摊余成本法。2019年,中国银行(601988,股吧)业协会先后发布《商业银行理财产品核算估值指引(征少妇女警的呻吟资管新规后,银行理财产品如何求意见稿)》(后文简称《估值指引》)、《理财产品会计核算指引(试行)》(征求意见稿)(后文简称《核算指引》),对银行理财产品的估值标准进行进一步完善,统一、规范化的估值标准设立进程开始进入实质阶段。其中,《估值指引》主要针对非保本理财产品以及对固定收益类证券等使用摊余成本法估值提出了相关条件。此外,对于金融资产减值核算,当一些理财产品出现管理人无法对金融资产进行合理评估预期风险计久久人妻偷人免费视频观看提减值的情况时,《估值指引》引入“侧袋估值”这一机制。而《核算指引》与《估值指引》侧重点不同,主要内容围绕会计方面展开。该文件分为三个章节,分别介绍了理财产品会计核算的总则、相关会计政策和主要场景下的账务处理,并在附录规范说明会计报表格式样例与各会计科目使用说明。

2、净值型产品估值的一般流程

根据资管新规规定,净值型产品估值主要采取公允价值法与摊余成本法,不同方法下估值流程也有所不同。

2.1.1 公允价值法

公允价值法核心在于公允价值计量。公允价值是可以简单理解为在公平交易中,熟悉市场情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。而公允值是一个波动性的标准,没有一个特别固定的预测方式,结合金融业经营现状,比较常用的公允值计量方法有市值法、类似法和估价法。

目前,对于净值型产品而言多采用市值法。一个公开市场上的价格,通常是公允的和可接受的,对于某些资产或负债而言也是容易得到的;市价法就是指直接引用所计量项目的市场价格作为其公允价值的公允价值计量方法,这种计量方式具有普遍性、实时性、客观性等特点。例如,二级市场股票和债券主要以估值日当天收盘价作为估值。

类似欧美肥婆少妇精品法与估值法多用于市场信息较少时公允价值估值,类似法用所计量项目类似项目的市场价格作为其公允价值,而估值法顾名思义采用适当的估价技术来确定资产或负债的公允价值。类似法常用于估值日无交易且出现影响公允价值计量的重大事件的情况,通常参考类似投资品种的现行价格及重大变化因素,调整最近交易日的收盘价确定公允价值。而其中估价法是公允价值计量方法中实施难度最大的一个,也是争议最多,对公允价值计量客观性影响最大的一个。

2.1.2 公允价值法估值流程

公允值计量方法大致分为三个步骤:产品定位、产品调研与价值计算。理财产品通常选择不同的金融产品,不同产品市场价格、成交价格也是不一样的,这导致最终公允值计量结果也大不相同。计量前期对产品进行定位,增强了计量工作的针对性。于净值型产品采用公允价值法估值而言,产品定位主要体现大致为确定投资资产类别并对应合适的估值原则。产品调研主要围绕对产品价格变动进行调研统计,在净值型产品估值中主要体现在对资产当天和邻近几天收盘价统计,以及搜集影响公允价值计量的相关重大事件。价值计算将根据产品调研结果进行计量、汇总,从而得出相关产品的估值。

2.2.1 摊余成本法

摊余成本法指估值对象按照买入成本,根据票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价,在其剩余期限内平均摊销,每个周期计提收益;换句话说,摊余成本既是前期摊销的结果也是剩余尚未摊销期限现金流的折现值。按照资管新规有关规定,对于部分封闭式产品,在满足条件的前提下允许使用摊余成本法进行估值。这是因为封闭式产品流动性较差,可用于参考市值较少,公允成本法估值较为困难;同时摊余成本法估值较为稳定,不会出现如市价性净值忽高忽低的情况,更加容易受到投资者青睐,因此采用摊余成本计价更有利。此外,和净值法计量的产品相比,一方面摊余成本法可以一定程度上减少净值回撤风险在估值方面的影响;另一方面由于摊余成本法对应的投资标的多以债券等固收类资产为主,大多持有至到期,组合的收益取决于买入时的市场利率水平,预期收益稳定且可预见性强,能满足追求稳定收益的投资者的配置需求。

2.2.2 摊余成本法估值流程

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